微软 Q4 业绩公布！热钱同时砸向 O、A 两家期货配资资讯门户，结果却傻眼了——
投 A 社，不到一年 32 亿美元稳稳入袋；
投 OpenAI，账面表现却像坐上了过山车，起起伏伏伏伏伏伏……
都给人微软整出心电图了，微软：你看我有几分像冤大头？
虽说鸡蛋不能放进同一个篮子里，但同样是当红 AI 炸子鸡，差距真有这么大？
答案就藏在这份财报里。
刚入门，A 社就送了波大的
财报显示，微软在这波 AI 浪潮里简直大赚特赚。
2026 第四季度，营收直接干到 900 亿美元，同比增长 18%，净利润也高达 358 亿美元，同比涨了31 个百分点。
Azure 和 Microsoft 365 Copilot 在 AI 加持下，收入也是水涨船高。
不过眼尖的网友发现，微软怎么对待 A 社和 O 家的态度还「双标」啊！
同是金主和小弟的关系，一个就是远超预期，另一个不拖后腿就不错了。
这也是微软首次在财报中单独点名 A 社：
对 Anthropic 的投资，给公司带来了32 亿美元收益，平均下来直接每股贡献 0.33 美元。
要知道，微软整个季度的稀释后每股收益也不过 4.81 美元。换句话说，光是 A 社就贡献了将近7%。
反观长期合作伙伴 OpenAI，虽然难得没有造成净亏损，但对比 A 社还是不够看。
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其实此前几个季度，A 社就已经开始频频出现在微软财报电话会里，只不过身份还是模型供应商和 Azure 大客户，直到 Q4 才正式以投资收益形式露面。
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个中变化，还要把时间倒回至去年 11 月，彼时微软、英伟达和Anthropic刚刚达成一笔三方交易。
根据协议，微软承诺向 A 社最高投资 50 亿美元，英伟达最高投资 100 亿美元；另一边，A 社承诺购买 300 亿美元 Azure 算力，并计划追加最高 1 吉瓦的计算容量。
中翻中就是，微软给 Anthropic 投钱，Anthropic 拿到资金后回来买 Azure，英伟达则给这套算力生意提供芯片。
钱在御三家里转了一圈，各家的营收表美了一大截。
微软这 32 亿美元收益，就依托的是 A 社这个季度以来的估值暴增：
2 月，Anthropic 完成 300 亿美元融资，投后估值达到 3800 亿美元。仅仅三个多月后，它又完成一笔 650 亿美元融资，投后估值直接冲到 9650 亿美元。
短短一个季度，其估值增长至原来的2.5 倍以上。
而这还只是 A 社入场不到一年的成果，可以预见的是，后续 A 社在微软财报里的分量将持续增重。
如此看来，微软 50 亿美元投资还真是稳赚不赔的生意，钱不必多说，大半都已收回，还喜迎新盟友，也是给隔壁 OpenAI 敲个警钟：
你不干，有的是人干。（手动狗头）
OpenAI 这笔账，越看越像心电图
OpenAI 这边，画风则截然不同。
26 年 Q1，因为 OpenAI 投资确认 30.86 亿美元净损失；Q2 画风骤变，直接变成 75.83 亿美元净收益；Q3 又小幅亏损 1400 万美元；到了最新 Q4，则贡献 4.8 亿美元净收益。
大亏 31 亿、大赚 76 亿、再小亏、再小赚……试问微软 CEO 纳德拉，你的心脏还好吗？
但要说为啥如此跳跃，核心原因还是 OpenAI 的资本重组影响了计算方式。
过去，微软主要按照权益法，即当期 OpenAI 经营情况，计算自己的得失。现在则需要依据其所占 OpenAI 净资产的变化确定利润或亏损。
于是，融资、估值上涨、持股比例变化和股权稀释，都会对结果产生巨大影响。
而近几个月，由于 OpenAI 没有新的巨额资本事件发生，体现到微软账面上就会相对平稳。
所以把时间拉长看，投资 OpenAI 并不是真的在亏钱，微软也并没有那么在乎 OpenAI 赚得够不够。
只是有对比就会有伤害，A 社太猛，就会显得 OpenAI 成绩不够理想——
投资收益表现不及预期，稀释后每股收益仅增加0.07 美元，和 A 社增益 0.33 美元，差得不止一星半点。
再看全年，OpenAI 一共跌跌撞撞给微软贡献了 50 亿美元收益，而 A 社反手一个季度（32 亿美元），就做到了接近三分之二。
可见砝码还是分开放的好，一个不行还有另一个，反正行业最强模型都在自己的 Copilot 里。
所以从表面看，是A 社赢了、OpenAI 输了，实则微软才是那个背后通吃的黄雀：
以前单押一个冠军，现在干脆把几位热门选手都请进自己的赛场。
赚多赚少，都在自己的盘子里，谁赢都不重要。
只要这场 AI 比赛继续烧钱、调模型买算力，站在云平台和资本两头的微软，就有机会一直收钱。
参考链接：
[ 1 ] https://techcrunch.com/2026/07/29/microsoft-logs-3-2b-from-anthropic-investment-but-openai-was-a-mixed-bag/
[ 2 ] https://www.microsoft.com/en-us/Investor/earnings/FY-2026-Q4/press-release-webcast
[ 3 ] https://www.anthropic.com/news/microsoft-nvidia-anthropic-announce-strategic-partnerships
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