一年前的今天，特朗普总统站在白宫玫瑰园，宣布对约 90 个国家征收新关税，并将这一天定为 “解放日”。
总统还就美国经济许下一长串承诺，称美国经济将开启势不可挡的上行通道。
“在我看来，这是美国历史上最重要的日子之一。” 特朗普说道。
但随后 12 个月的经济影响远非如此简单顺利 —— 部分原因是最高法院裁定特朗普当日宣布的全面关税违宪，同时也因为关税本身带来的利弊参半。
特朗普在演讲中吹嘘的多项指标，从就业、贸易逆差到不断攀升的国债，要么几乎没有变化，要么走向与他当年 4 月下午承诺的完全相反。
正如税务基金会在一周年分析报告中总结的，特朗普的关税计划也 “推高了物价、抑制了经济活动”。
“现有证据并不支持政府关于关税应如何惠及美国经济的核心说法。” 研究人员写道。
特朗普去年的众多承诺之一，是关税带动的新产能将让消费者享受更低价格。但现实恰恰相反，多重因素引发的高物价与通胀仍是美国人的核心痛点。
以下是其他承诺的具体兑现情况。
就业成绩单：喜忧参半
特朗普去年 4 月许多夸张的承诺都围绕就业展开。
“就业岗位和工厂将大举回流我国，” 他称，“我们将强力提振国内工业基础。”
然而过去一年劳动力市场表现平平，部分关键领域甚至出现下滑。
美国整体就业数据（即非农业就业总人数）显示，2025 年 4 月美国就业人数为 1.5848 亿。
此后数月数据虽有波动，但 2026 年 2 月最新读数仅小幅减少约 1.9 万人，至 1.5846 亿。（3 月新数据将于本周晚些时候发布。）
制造业就业流失尤为显著。
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特朗普常抱怨拜凳任期后半段制造业岗位流失，但如今他自己任内也出现了就业下滑。
美国劳工部数据显示，2026 年 2 月制造业就业人数较 2025 年 4 月减少约 8.9 万人。特朗普第二任期的 13 个月里，美国有 12 个月出现制造业岗位流失。
制造业建设支出（衡量工厂建设规模的指标）也持续下滑。
民主党及倾向民主党的团体借本周一周年之际，直指制造业数据不断萎缩。
左翼智库美国进步中心认为，伊朗战争带来的成本上升与供应链中断，正叠加在一个 “已因特朗普政府贸易与经济政策遭受重创” 的行业之上。
经济增长温和、贸易逆差未改、国债不减反增
尽管特朗普当天在行政令标题中强调贸易逆差的重要性，但如今美国贸易逆差与 2025 年 4 月 2 日大致相当。
特朗普第二任期内贸易逆差波动剧烈，初期因进口商囤货出现飙升。但数据显示，2025 年 4 月逆差为 601 亿美元，2026 年 1 月为 545 亿美元。（2 月新数据将于周四公布。）
长期主张小政府的美国纳税人联盟指出，仅看商品贸易逆差，情况更为糟糕。
按这一指标，他们发现 “2025 年美国商品贸易逆差升至历史新高”。
特朗普还承诺关税将带来爆发式经济增长，并誓言美国将 “迅速偿还国债，一切很快实现”。
截至目前，这两项承诺几乎都没有兑现迹象。
美国财政部每日统计显示，2025 年 4 月 2 日联邦总债务约 36.2 万亿美元，如今已突破 39 万亿美元。
联邦预算监督机构 “负责任联邦预算委员会” 称，总债务突破 39 万亿美元是 “令人难堪的里程碑”。
与此同时，关税对国家财政状况影响甚微 ——4 月关税收入减少 10 亿美元（连续多月下滑），而美国正准备启动关税退税程序，可能再让国库损失 1660 亿美元。
我们也尚未见证特朗普承诺的超级经济增长。
2025 年第四季度美国经济增长大幅放缓，消费者支出与企业投资均被下修。
2025 年底国内生产总值（GDP）年化增长率仅 0.7%，而 2024 年第四季度（拜凳任期最后一个完整季度）为 2.3%。
特朗普仍坚守的核心关税政策
配资炒股尽管关税的经济效果承诺未能兑现，但他在 4 月 2 日演讲中坚持的关税承诺仍引人注目，比如 10% 的最低基准关税。
即便 2026 年 2 月最高法院裁定，他依据 1977 年《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的全面关税非法，特朗普仍兑现了这一承诺。
当天他随即转向，依据 1974 年《贸易法》第 122 条款，宣布征收新的 10% 关税。
特朗普已承诺并对汽车等部分商品征收新关税，但两大行业躲过高额新关税：制药与半导体。
制药商与芯片制造商虽屡遭白宫威胁，但迄今公布的计划附带大量豁免 —— 比如企业若在美国建厂，所有商品均可免征关税。这些豁免目前让多数企业避开了高额新关税。
税务基金会数据显示，此类豁免导致当前所有商品的整体实际关税率略低于 10%。
但企业难言轻松：特朗普第二任期内，关税率已调整超 50 次。
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责任编辑：郭明煜
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